《實力點評》2017年1月5日 標題: 2017展望

《實力點評》2017年1月5日 標題: 2017展望

臨近2016年尾，成交低之餘，市場亦見疲弱，箇中原因大家都猜到，不用我多說了。2017年將至，作為一名股評人，筆者在此希望跟大家分享一下市場展望。筆者主要歸立了以下幾點因素：

首先是由市場的心理質素。事實上，市場一直對2015年的股災耿耿於懷，市場對香港股市的信心還處在低迷狀態。根據以往的經驗，市場信心的回落至恢復的周期， 大約需要3至4年的時間，因此在2017年，港股市場的信心仍然在回復的當中。

再講環境因素，在2017年，美元正式進入加息周期，從歷史經驗看，每次的加息均會令全球資本向美國流動，新興市場亦因此受到不同程度的壓力，負債率較高的經濟體甚至會有機會出現經濟危機，巿場預計2017年美國將會加三次，合共加0.75厘。屆時香港也必定跟隨加息，對樓巿及股巿，也會有影響。

及現時內地的金融創新及自由化，令其負債率飆升，可見其經濟體有一定隱憂。再者，現時內地所擔心的「走資潮」惡化得很快。在2016年，市場由「資產荒」的狀態演變成「資金荒」只是兩季的事，轉變迅速，原因是在外匯占款的減少導致的邊際流動性收緊。如果走資成為新常態，預期2017年的金融市場的流動性將會變得緊張，意味著大量北水流向港股的機會，會因呀爺的救國措拖而減少。

Eva 68469662

 
樂觀的是，在連續50個月的下跌之後，中國生產者物價指數（PPI）已重回正數，可見中國經濟已開始見穩定。另一邊廂，製造業採購經理指數（PMI）亦見回升，企業因此有望再造更多盈利。

現時，愈來愈多內地公司利用槓桿或尋找低成本融資，公司的資產負債表已顯示出改善的跡象，在現金水平增加下，未來將向股東分配更多的股利。而且，商品價格逐漸回升，來年企業的盈利有增長空間，對股市及經濟都有正面因素。在2016年，新興市場各國都錄得大量的資金流入，不過，外資對於中國的興趣似乎不大，大多數機構投資者仍然對中資股持偏低比重，因此，如果股市再面對任何調整，中資股的價值就會展現，對長線投資者是買入的好機會。

總括而言，2017年度的股市將會是比較穩定的一年，股價未有突破性的大升幅，但眼見內地經濟好轉，中資股亦算是不錯的選擇。

(筆者沒持有上述股份)

鄭希鈉 (筆名:巨鯨) : 獨立股評人，「求知投資」教學網站創辦人，打正旗號打大鱷第一大幫派。